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　　麦格剃头布研报称，谈判泡泡玛特（09992）2025财年收入达到约330亿元东谈主民币，非国际财务阐发准则净利润率达到35%。该行保管“跑赢大市”评级；因公司增长至2026年谈判将驱动放缓开yun体育网，指标市盈率由34.5倍降至33倍，指标价上调11%至400港元。

　　麦格理暗示，鉴于公司在好意思洲市集收入同比增长1，142%，投降泡泡玛特仍有很是大的上行空间，刻下59%的线上销售孝敬意味着公司有更多空间开设实体店。尽管如斯，因公司将要点放在门店质素和坐褥力上，该行投降泡泡玛特保捏自律；又以为在优质料点开店，将通过扩展潜在客户群，进一步升迁名东谈主及概念魁首中的品牌闻名度。此外，麦格理投降欧洲过甚他地区的推广才刚驱动，同期长久内也有鼓励腹地化的后劲。

　　麦格理又以为，泡泡玛特一直在投资The Monsters除外的IP，最终将终了更均衡的IP组合。另一方面，行将推出的迷你Labubu系列，也显现公司通过新场景（即不同尺寸对应不同用途）和品类推广终了货币化的能力。

　　该行将泡泡玛特2025、2026财年净利润预测区分上调17%、16%，反馈对收入和利润率更高的预测。收入预测区分上调7%、8%，以反馈2025年下半年通过居品推出及国际市集门店捏续推广的更好预测。毛利润率预测区分上调0.6个百分点、0.2个百分点。

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