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证券时报记者 吴琦

在公募基金行业，主流赛说念向来是兵家必争之地，科技、大浪费、医药等热点范围劝诱了重大基金司理的眼神，千里淀了多数资金。

关联词，一些基金凭借小众策略独辟路子，不追风口、不扎堆，合手续在商场忽略的边缘挖掘出逾额收益，见效破圈逆袭。

跟着投资者通晓提高，一些小众策略基金逐渐得到商场认同，范围也一说念攀升。不外，也有部分基金因策略容量适度，出现“长不大”的情况。

小众策略基金逆袭

本年以来，跟着权利商场地手续回暖，权利基金功绩大幅回升。科技、医药等一些主流热点行业获取基金司理大幅加仓，并获取商场积极反应，基金功绩也一说念飙升。

与此同期，一些小众策略基金因为昔时数年功绩累积，也逐渐获取投资者认同。这些小众策略基金通过参与定增、量化选股、微盘选股、追踪Smart Beta指数等策略，在商场忽略的边缘挖掘出逾额收益，为投资者提供了精湛的合手有体验。

Wind数据骄气，截止当今，仅有10余只权利基金连续5年保合手正收益，其中不乏一些小众策略基金，如中原新锦绣、金元顺安元启、国金量化多策略、华泰柏瑞红利低波ETF等基金，均罢了了至少5年以上的连续正收益。

张城源惩处的中原新锦绣基金自2019年以来，每年均罢了了正收益，本年斩获40.5%的正收益，2020年以来累计答复高达171.90%。

张城源是公募基金行业为数未几吸收定增策略投资的基金司理。定增策略主题基金通过参与上市公司定向增发，以折价拿到股票，在锁如期收尾后获取差价答复。2025年定增商场推崇亮眼，数只个股的定增投资者浮盈比例均超50%。

张城源在基金二季报中暗示，基金保合手了中高仓位，接续效用布局定增等主题、质料优良的投资目的。他以为，在当今商场环境下，定增等主题揣摸目的仍知道出较好投资契机，通过优选个股，有望为投资者带来较好投资答复。

缪玮彬惩处的金元顺安元启是全商场最早发掘微盘股策略的家具，该基金自2017年竖立以来年年罢了正收益，本年仍是获取29.41%的答复，2020年以来累计答复高达389.56%，位居商场前方。江峰惩处的中信保诚多策略是见效本质微盘股策略的另一只基金，该基金本年取得了38.34%的答复，近5年累计答复达107.96%。

姚加红和马芳惩处的国金量化多策略是一只量化选股策略基金，自2019年以来，年年罢了正收益，本年获取16.69%的答复。值得明慧的是，该基金与大多数小盘市值作风权贵的量化基金不同，该基金的策略逾额收益开端愈加正常。

除了主动权利基金，一些吸收小众策略的指数基金也取得可以功绩，受到商场较多讲理。举例，华泰柏瑞红利低波ETF和创金合信红利低波动是追踪中证红利低波指数的被迫基金，2只基金自2019年以来每年均罢了正收益。

回避竞争红海

这些小众策略通过各别化布局，躲闪主流赛说念竞争，在特定商场环境下推崇凸起，成为基金公司拓荒各别化发展的新路线。

中微型基金公司资源有限，然而天真性高。在小众策略家具布局上，能快速决议、天真搬动。在商场运行讲理这些小众策略时，中小基金公司可飞快干涉资源，霸占先机，将新策略应用复制到新家具中。

举例，国金基金凭借量化策略出圈，权利基金范围从2021年底的不及30亿元加多至最新的近130亿元。中信保诚基金的江峰凭借优秀功绩出圈，其惩处范围从2024年末的9.1亿元加多至本年二季度末的57.8亿元。

中大型基金公司领有深广的投研平台、丰富的客户资源和品牌影响力，在布局小众家具时也有私有上风。

华泰柏瑞基金早在2006年就刊行了首只红利ETF，2018年又领先上市了红利低波ETF，红利低波ETF看成较为小众的策略家具，近几年功绩推崇优异。优异功绩劝诱了资金涌入，红利低波ETF范围从2022年底的2.58亿元飞快增长至221.4亿元，成为红利类ETF中范围最大的家具。

招研讨化精选亦然连年来功绩名满寰宇的小众策略基金之一，受制于策略容量适度，该基金处于暂停大额申购景况，该公司量化团队将量化选股策略诈骗在指数增强家具上，亦取得可以逾额收益，并股东公司指数增强家具范围增长。如招商中证2000增强策略ETF在量化策略加合手下，本年取得45.88%的收益，卓绝同类基金。

一些“固收+”基金在定增策略、量化策略和微盘策略加合手下，连年亦取得可以功绩。如张城源参与共同惩处的中原磐泰基金辅以定增策略，自2019年以来，每年罢了正收益，近5年累计答复达到48.7%。江峰自2024年加入中信保诚安鑫答复的惩处中，该“固收+”基金在其任职时刻答复达到13.97%，范围也从任职之初的1.11亿元加多至最新的17.8亿元。

仍濒临发展窘境

尽管小众策略基金自己取得可以功绩，然而发展进程中出现诸多窘境，并非一帆风顺。

小众策略频繁需要较永劫辰考据其有用性，初期极易堕入“范围罗网”——短期功绩压力或资金收支导致范围剧烈波动，以至萎缩至迷你基金，范围过小会平直激发清盘风险，难以撑合手策略的合手续运作。

与此同期，在策略耕作期，小众策略基金或受到窥探适度，不时在耕作期被提前阻隔。

一些小众策略目的稀缺、策略容量较小，导致主动基金合手仓集合度极高，策略容量有限且流动性风险加重。如金元顺安元启恒久处于暂停申购景况，公司也很难复制金元顺安元启的见效。

还有一些小众策略基金对商场环境依赖性强，策略有用性高度依赖合手续的趋势或特定的战术支合手环境，不然容易失效。举例，数年前的打新基金如今已消声匿迹，连年来火爆的微盘股策略基金对微盘行情也有较多依赖。

不难发现，一些小众策略的主动权利基金有着基金司理深深的烙迹，在家具复制上有较大适度。基金投资策略常与基金司理深度绑定，其去职可能导致策略难以延续。若需搬动投资范围或功绩基准，还需召开合手有东说念主大会开云体育，致使策略转型受阻。